以嗶哩嗶哩 (BILI US)報價為案例:
特徵:
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累計認購期權合約實際上是一系列合成遠期合約的結合, 讓投資者按固定時間, 以固定價格買入標的證券的合約。
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對於累積認購期權合約, 購買價格 (行權價)通常會低於當前市場價格。
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累積期權合約可內嵌取消條款,以每天收市價為觸發點,當標的證券的市價在收市時高於取消價, 合約便會終止。
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杠杆條款: 當標的證券的市價低於行權價的時候,投資者便需定時用行權價以杠杆倍數買入證券, 直至合約結束。
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保證股數買入條款: 如果在保證期內, 取消條款生效, 投資者仍可以以行權價買入保證之證券數量。保證證券數量 = 保證期天數x每天買入數量。
主要風險:
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流動性風險 – 沒有二級市場,退出成本高
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投資風險 – 當市場向不利方向發展時,投資者依然需要以行權價買入預定之證券數量 ,可能導致重大損失
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杠杆風險 (如適用) – 可能加大損失
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取消條款風險 – 投資者的預期利潤會因取消條款而受到限制
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投資者想要買入ABC Co Ltd的普通累積認購期權一年期合約,一個月的保證期,合約取消價為參考股票價值的103%,每月交收,每日成交3,000股。假設一年有250個交易日。
累計認購期權 – 案例1 (無杠杆)
累計認購期權 – 案例2 (2倍杠杆)